Как пишет счастливый открываетль , всё что нам нужно это Windows Phone Streaming Media, Microsoft Media Platform: Player Framework (чтобы проигрывать под WP7), Player Framework (чтобы проигрывать под WP8). Но не стоит сразу так радоваться, т.к. в релизной версии WPSM полно весёлых багов, а не релизные качать опасно, но выхода у нас по сути нет, т.к. изменения кардинальные, и оно хотя бы работает почти как надо.
Возможно, стоит обратить внимание на следующие репорты:
‘System.NullReferenceException’ occurred in SM.Media.DLL
Для тех, кто любит дорого и сердито есть платный вариант:
http://www.3ivx.com/technology/windows/metro/http_live_streaming.html